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过去几天的一个重要收获是，市场波动性普遍下降，尤其是在外汇市场领域。摩根大通（J.P． Morgan）和德意志银行（Deutsche Bank）等主要外汇波动性指数已跌至2014年末以来的最低水平。过去几天的一个重要收获是，市场波动性普遍下降，尤其是在外汇市场领域。摩根大通（J.P． Morgan）和德意志银行（Deutsche Bank）等主要外汇波动性指数已跌至2014年末以来的最低水平。

“明年我们面临的局面可以总结为‘下行式宽松’和‘流动性陷阱’两种局面的综合。”张夏表示，如果明年上半年货币政策继续相对宽松，在地产、基建融资需求回升，以及新的信用传导机制建立之前，我们将面临和1999年、2015年同样的局面，类似“流动性陷阱”和资产荒。这体现为货币政策相对宽松，利率下行，但是无论多低的利率水平都无法让社融回升。这个局面将会是明年上半年股票市场面临的核心变量。而社融规模的大幅回升将会破坏这个核心变量，严重影响股票行业配置方向。

从当前美股走势和市场不安情绪来看，马尔科·科拉诺维奇所言似乎“一语成谶”。而眼下股市和债市的曲线图，以及唱衰美国经济的“合唱”，无疑令自诩“经济能人”的特朗普如坐针毡。美国《新闻周刊》网站8月16日刊登文章称，正在总统为连任机会而担心时，美国政府还没有为经济衰退做好准备——

作为曾经的先行者，率先入局的“老十家”公司凭借先天的竞争优势和不断创新的发展思维，在白热化的竞争中依然位于第一梯队；抢滩者有先发优势，而后起之秀也不甘示弱，特色基金公司不断涌现。有的嗅觉敏锐，主动拥抱互联网，打通投资与支付通道；有的专注业绩，坚持价值投资理念持续主动管理，靠业绩做口碑；有的以人为本，引入高管团队持股，建立长效激励机制……从率先成立、开疆拓土的“老十家”发展到如今的一百多家，公募基金行业形成了你追我赶、百家争鸣的局面。

在节能减排方面，区域能耗持续下降。与2010年相比，北京万元GDP能耗累计下降31.5%（按可比价计算，下同），天津下降35.0%，河北下降34.5%。在空气质量方面，区域PM2.5年均浓度由2013年的106微克/立方米降至2017年的64微克/立方米，下降了39.6%。其中，北京由89.5微克/立方米降至58微克/立方米；天津由96微克/立方米降至62微克/立方米；河北由108微克/立方米降至65微克/立方米。

那不变的东西是什么？是科学的思考方法。以前我们做研究，首先要建模，看有哪些假设，每个假设背后隐藏着潜在的风险，然后推理、论证，是这样一个过程。我发现搞企业也遵循这一套逻辑。科学家已有的严谨的科学体系对做企业是有帮助的，这是科学家有可能做大企业的一个原因。